KOB-lərin maliyyələşdirilməsi: "Afrikaya qoyulan investisiya üçün əsas maneə etibarlı məlumatların olmamasıdır" - JeuneAfrique.com

KOM-lar daxili mənbələrdən və maliyyələşdirmə üçün bank borcundan çox asılı olaraq qalır ki, bu da yeni bazarlara çıxışı, uzunmüddətli investisiya, genişləndirmə və innovasiya imkanlarını məhdudlaşdırır. Afrika KOM-larının xeyrinə bu maneələri aşan iki fond meneceri tərəfindən çarpaz analiz: Metier-dən JP Fournie və Ascent Capital-dan Lucas Franck.

Qrupları tərəfindən görüşdü Fransız İnkişaf Agentliyinin bir törəməsi olan Proparco, JP Fourie, Direktor və Metier üçün İnvestorlarla Əlaqələr Başçısı və Ascent'in Qurucu Tərəfdaşı Lucas Kranck, KOM-ların genişlənməsində kapitalın əhəmiyyətini müzakirə edir və işlərini bir baxımdan təsvir edir təcrübə. *

2004-da qurulan Metier, Cənubi Afrikada orta sahibkarlıq və dayanıqlı infrastruktur üçün vençur kapitalında ixtisaslaşan aparıcı fond menecerlərindən biridir. Bu günə qədər Metier, cəmi 600 milyondan çox üç fond yığdı.

Ascent bir fond meneceri özəl kapital Keniya, Efiopiya və Uqanda da daxil olmaqla Şərqi Afrikadakı şirkətlərə investisiya qoymaq. 80-da yığılmış bir 2014 milyon dollarlıq bir fond olan Ascent Rift Vadisi Fondunu idarə edir.

Proparco: Bölgələrinizdə KOM strategiyası üçün göründüyü kimi bazar fürsətini izah edə bilərsinizmi?

Lucas Kranck: Biz şirkətlərin inkişafının ilk mərhələsində olduğu və idarəetmə və fəaliyyətin qiymətləndirilməsində mütəşəkkil olmayan ölkələrdə fəaliyyət göstəririk. Onları dəyərini açaraq qurmaq və riskdən çıxartmağa kömək etməlisiniz.

KOM-lar, ümumiyyətlə qərarların mərkəzləşdirilmiş və qeyri-rəsmi olduğu ailə müəssisələridir. İnstitusional investorların əksəriyyəti KOB-lərə investisiya qoymaq və onları daha çox rəsmiləşdirməyə və peşəkarlığa yönəltməkdən çəkinirlər. Ascent, strategiyasını inkişaf etdirir, dəyəri daha çox daxili, sistemlərin inkişafından qaynaqlanır, daha hamar, daha dinamik qərar qəbul etməyi və daha şəffaflığı təmin edir.

Afrikadakı qeyri-adekvat infrastruktur rəqabətə davamlılıq üçün əsas bir əyləcdir

JP Fourie: Sub-Sahara Afrika-ya sərmayə qoyan sürücülər yenə də əhali artımı və urbanizasiya; orta təbəqənin yaranması; artan işçi qüvvəsi və daha yaxşı sosial şərait; infrastruktura hər zaman daha çox investisiya qoyuluşu; konkret bacarıqlara tələbat; BoP bazarları [piramidanın bazardakı bazar, Piramidanın əsası, Redaktor qeydi] əsas mal və xidmətlər tələb edir.

Formalaşma məsələsindən başqa digər əngəlləri də imkan hesab etmək olar. Məsələn, Afrikada infrastrukturun olmaması KOM-ların rəqabət qabiliyyətinə böyük maneədir. Buna görə Metier enerji səmərəliliyi, aşağı axın nəqliyyat və logistika, soyuq saxlama və daha çox şeylərə sərmayə qoydu.
Coğrafi cəhətdən Cənubi Afrikaya Cənubi Afrikanın qapısı kimi baxırıq, çünki regional ticarətdə və investisiya qoyuluşunda aparıcı rol oynayır.

Strategiyanızı sizinlə eyni bazar seqmentində fəaliyyət göstərən digər fondlardan nə ilə fərqləndirir?

JP.F: Aktiv bir dəyər yaratmaq strategiyasına sahib olmaq. Bizim həyata keçirdiyimiz investisiya tezisləri regional mövzulara cavab vermək üçün portfel şirkətlərinin fəaliyyətini dəyişdirmək məqsədi daşıyır. Bir menecer olaraq məqsədimiz bazar liderlərini və ya ən azı liderləri niş mövqeyinə gətirməkdir.

Bunu təşkilati çevrilmə yolu ilə etmək olar (genişlənməyə hazırlaşmaq üçün); paylayıcı şəbəkələrin möhkəmləndirilməsi; tədarük zəncirlərinin optimallaşdırılması; şaquli inteqrasiya; istehsal və saxlama imkanlarının optimallaşdırılması; öz markalarının inkişafı; və s. Lazım gələrsə, rəhbərliyə, məsləhətçilərə və ya xarici mütəxəssislərə müraciət edirik.

Platforma strategiyaları xüsusilə təsirli olur. Birləşdirilmiş dəyərini artırmaq üçün bir neçə şirkəti eyni sektorda birləşdirməkdən ibarətdir. Məqsəd miqyaslı iqtisadiyyata (satınalma, WCR konsolidasiyası, paylama kanalları və s.) Nail olmaq və üzvi böyümə mərhələsini təşviq etməkdir.

Müvafiq bir nümunə, 2005-dan hazır yemək istehsalçısı olan Libstar-a Metier-in sərmayəsidir. Sonradan Libstar, Metier 2014-a təqaüdə çıxmadan əvvəl istehlak mallarının istehsalı və paylanması ilə məşğul olan iyirmi-dən çox Cənubi Afrika şirkətində çoxlu pay aldı.

Metier Cənubi Afrikanın potensialını gördü, burada orta təbəqənin yaranması və dəyişən ev vərdişləri istehlakı stimullaşdırdı, şəhərləşmə isə qida və ya səhiyyə məhsullarının inkişafına üstünlük verdi. rifah. Eyni zamanda, marka sahibləri istehsal funksiyalarını həyata keçirdilər, xüsusi etiket bazarı meydana çıxdı.

LK: Bütün hədəf ölkələrimizdə yerli işçilərin cəmiyyətlə güclü əlaqələri olan ofislərimiz var. Bu bizə başqalarından əvvəl iş imkanlarını müəyyənləşdirməyə və sahibkarları inamla və fəaliyyət göstərdikləri bazarları bildiyimiz üçün ruhlandırmağa imkan verir.

İşçilərimizin əksəriyyəti şirkətlər yaratmış və idarə edən keçmiş sahibkarların özləridir. Ascent-in tərəfdaşlarının üzləşdikləri çətinlikləri başa düşürlər ki, əksər hallarda həqiqi əlaqə yaradılsın. Təqdimatçı şirkətin fəaliyyətini Ascent işçiləri ilə texniki baxımdan müzakirə edə bilər, lakin həm də əməliyyat baxımından. Ascent-in yerli ofisləri KOM-ların dəstəyinə ehtiyac duyduqda (ümumi olan) komandaya daxil olmağı asanlaşdırır.

Tənzimləmə tənzimləyici maneələrə məhəl qoymayan qeyri-rəsmi müəssisələrdən fərqli olaraq KOBİ-lərin fəaliyyətini bahalı etməyə meyllidir

Afrikadakı əksər fondlarda KOM-lar üçün həddən artıq çox olan bilet ölçüləri mövcuddur və beləliklə bazardan çıxarılır. Müəyyən bir həddən aşağıda fəaliyyət göstərmək KOM seqmentini həll etməyə hazır olan fondlar üçün bir fürsətdirmi? Yoxsa kifayət qədər ölçülü və rəsmiləşdirmə şirkətlərinin olmaması problemdir?

LK: Kapital tədarükünün bu çatışmayan bağlantısında şirkətlər həqiqətən çoxdur. Son beş ildə üç hədəf ölkəmizdə - Keniya, Uqanda, Efiopiya - 960-dən az olmayan əməliyyatı nəzərdən keçirdik - analiz üçün kiçik hesab olunanları qeyd etməyək. Afrikada kapital təchizatı mövcuddur, lakin nadir hallarda KOM seqmentinə çatır. Bu o deməkdir ki, investisiya Efiopiya və Uqanda kimi ölkələrə, hətta Keniyada, Nayrobidən kənarda da müdaxilə etməyə hazır olsa, məqbul çarpmalarda edilə bilər.

KOM-lar, demək olar ki, daim maliyyə mənbələrinə çatmaqda olan çətinlikləri böyüməsinə maneə kimi qeyd edirlər. Razısınız?

LK: Həqiqətən maliyyələşdirmə boşluğu onların böyüməsinə ən böyük maneədir. Bu, Efiopiyada maşın və xammal almaq üçün xarici valyuta maliyyələşdirilməsini təmin edərkən xüsusilə doğrudur.

Bu, Şərqi Afrikanın ən inkişaf etmiş ölkəsi olan Keniyada, faiz dərəcəsi həddinin bankların KOB-lərə kredit vermə iştahını ciddi şəkildə məhdudlaşdırdığı yerlərdə də özünü göstərir. Uqanda bank maliyyəsi mövcuddur, lakin faiz dərəcələri (20% -dən yuxarı) əksər sahibkarlar üçün imkansızdır.

JP.F: Digər əsas səbəb şirkətlərin hazırlığıdır. Çox vaxt, maliyyələşdirmə əldə etməzdən əvvəl təşəbbüskarların introspeksiyaya ehtiyac duyuruq: biznes modelinə, insanlarına, bazarlarına və ya strategiyalarına.

KOB-lərə qoyulan investisiya üçün əsas maneə etibarlı məlumatların olmamasıdır

Rəsmi KOB-lərin olmamasını izah etmək üçün başqa səbəblər irəli sürülür: Afrikada hələ də əsas mallara tələbat, ayrıca vergi, məhdudlaşdırıcı qaydalar və s. Bu izahatlar praktikada sınaqdan keçirilmirmi?

LK: Düzdür, tənzimləmə maneələrini görməməzlikdən gələn qeyri-rəsmi müəssisələrdən və geniş miqyasda iqtisadiyyatı əlavə xərcləri öz üzərinə götürməyə imkan verən böyük şirkətlərdən fərqli olaraq tənzimləmə KOB-lərin fəaliyyətini bahalı edir.

KOM-lar mütləq mallarına kifayət qədər tələbatla qarşılaşmır, əksinə yalnız yerli aktyorların deyil, həm də idxalın (çox vaxt gömrük rüsumu ödəmədən) gərgin rəqabəti ilə üzləşirlər. Bəzən tələb və yerli bazar yaratsa da, yerli firmaların ucuz idxalla rəqabət aparması xüsusilə çətindir.

KOB-lərə investisiya qoymağın ən başlıca maneəsi kimi nəyi görürsünüz? İnsan kapitalı tez-tez əsas narahatlıq kimi istinad edilir ...

LK: İnsan resursları çox vaxt problemlidir, xüsusən də Keniyadan kənarda. Məsələn, Efiopiyada təcrübəli CFO işə götürmək bahalı və vaxt aparan bir məşqdir. Bir çox ölkələrdə (Tanzaniya kimi) xarici işçilərin istifadəsi də məhdudlaşdırılır.

Ancaq mənim üçün KOB-lərə investisiya qoymağın ən başlıca maneəsi, şirkətin maliyyə göstəriciləri və ya bazar məlumatları olsun, etibarlı məlumatların olmamasıdır.

İnstitusionalizasiya xərcləri digər vacib bir maneədir. KOM-lar ümumiyyətlə gəlir səviyyələrinə uyğun olan və marjalar yaratmağa imkan verən çevik bir iş rejiminə malikdirlər. Ancaq bir fond olduqda özəl kapital kapital xərcləri, əməliyyat xərcləri dövriyyədə müvafiq artım olmadan artır - ən azı ilk və ya ilk iki il. Bu həm təşviqatçıya, həm də investisiya fonduna mane ola bilər, çünki şirkət ilkin vəziyyətinə nisbətən cəlbediciliyi itirir. Bundan əlavə, gəlirlilik qayıdışı çox vaxt gözləniləndən daha uzun olur.

JP.F: Problem, şirkətin kifayət qədər ölçüə çatdırılması, institusionalizasiya xərclərinin əvəzlənməsi və investorların alınması və ya yeni çıxış yollarını asanlaşdırmaq kimi qazanc əldə etməsidir.

Sənayedə özəl kapital Afrikada ilk komandaların sayının azalması və varis fondlarının sayının artması ilə son on ildə yetişdi. Bununla birlikdə daha böyük fondlarda KOM-lar üçün kapital çatışmazlığını ağırlaşdıra biləcək daha böyük biletlər var. Fond menecerləri KOM yanaşmasından imtina etmədən necə böyüyə bilər?

LK: Sadə bir həll olduğunu düşünmədiyimiz çətin bir tarazlıqdır. KOM-lara diqqət ayırarkən fond menecerlərinin böyüməsinin bir yolu sektor fondları yaratmaqdır. Bu, böyük bilet tələb etməyən bir platforma strategiyasını yerləşdirməyə imkan verir.

Başqa bir yol fondun bir hissəsini müəssisə tipli əməliyyatlara həsr etməkdir. Fikir bütövlükdə bir portfeldən daha çox bu xarakterli bir və ya iki aktivə sahib olmaqdır.

JP.F: Metier bərpa olunan enerji və təmiz infrastruktur sahələrində maliyyə vəsaiti toplamağa başladı. Razılaşırıq ki, platformalar başqa kapitalın mümkün olmadığı və ya əlaqəli olduğu yerlərdə bir kapitala əhəmiyyətli bir kapital qoymağı təmin edir. Afrikanın ən böyük iqtisadiyyatlarından kənarda tez-tez rast gəlinən bir problem.

Nəhayət, KOM dəstəyinin arxasında dayanan nəzəriyyə kiçik və yenilikçi firmaların ("ceyranlar" adlandırılan) iş yerlərinin yaradılmasına nisbətən daha çox təsir göstərməsidir. Hədəfləndirdiyiniz şirkətlər xalis iş yerləri yaratmaqda yaxşıdırmı?

JP.F: Bəli onlar! Metier'in KOB-lərə etdiyi investisiyaları 2-dan 657-a qədər 2015 2018 iş yeri yaratdı. Ümumi işçi qüvvəsi 6 800 nəfərdir, bunlardan 47% qadındır.

LK: Səkkiz Ascent portfel şirkəti 359-da 2018 əlavə birbaşa iş yerləri yaratdı. Bu rəqəm 1 sonunda 364 2017 işçilərinə əlavə olaraq verilir. Bu sayda müvəqqəti işçilər və ya təchizatçılar tərəfindən yaradılan iş yerləri daxil deyil.

JP Fourie Metier-ə 2012-da qoşuldu, burada investor münasibətlərini idarə edir. Karyerasına 1998-da Johannesburg Birjasında (JSE) başlamış, 2001-da 2006 strategiyasına cavabdeh idi. 2006-da JP Cənubi Afrika Müəssisə Kapitalı Birliyinin (SAVCA) baş direktoru təyin edildi. Rand Afrikaans Universitetində (Yohannesburq Universiteti) İqtisadiyyat dərəcəsi almışdır.

Ascent'i qurmadan əvvəl, Lucas Krack beş il Skandinaviya hüquq firmasında Snellman və Nokia-da on iki il rəhbərlik vəzifələrində - Çin, Latın Amerikası və Afrikada, daha sonra isə Şərqi Afrika üzrə baş menecer vəzifəsində işləmişdir . Lucas on üç il Afrika, Efiopiya, Uqanda və indi Keniyada yaşadı. Helsinki Universitetinin hüquq dərəcəsi və INSEAD-dan MBA dərəcəsi almışdır.

(*) Bu müsahibə götürülmüşdür Afrikadakı KOM-ların maliyyələşdirilməsinə həsr olunmuş son say, rüblük "Xüsusi Sektor və İnkişaf" jurnalı Fransız İnkişaf Agentliyinin törəməsi olan Proparco tərəfindən redaktə edildi. Burada SP & D və onun müəllifinin açıq icazəsi ilə çoxaldılır.

Bu məqalə ilk olaraq göründü YOUNG AFRICA